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利来vip贵宾会,利群股份吞下乐天72家门店 如何盘活资产是关键
作者:匿名 浏览:3666 时间:2020-01-11 13:25:31

利来vip贵宾会,利群股份吞下乐天72家门店 如何盘活资产是关键

利来vip贵宾会,山东企业能不能救活乐天?

继物美之后,乐天大甩卖大戏第二季开始。这次接盘的是利群,吞下的门店数量远超物美。等待利群的,也将是更多的考验。

▲2017年3月的江苏乐天玛特超市 图@视觉中国

作者 | 刘雨锟

编辑 | 徐伟

吞下72家门店

5月11日,利群股份公告称,公司拟作价16.65亿元,收购乐天购物(香港)控股有限公司的12家公司,以获得其15处房产和华东地区的72家门店。

此次交易的72家门店中,有54家位于江苏,另外18家位于浙江、安徽、山东、上海。此外,利群获得的15处房产也主要集中于江苏,合计土地面积14.94万平方米,房产建筑面积30.38万平方米。

公告显示,这笔交易涉及的部分公司自2017年3月来就处于停业状态,利群股份在收购后打算恢复其营业。

山东和信会计师事务所出具的审计报告显示,以持续经营假设为基础,此次交易的全部标的模拟备考合并总资产22.54亿元,负债45.75亿元,净资产-23.21亿元。

市界(ID:newsseeker)梳理发现,标的负债主要集中于其下设的香港丰捷有限公司,而此次被利群接盘的72家门店正好全部在它旗下。

天眼查信息显示,香港丰捷的子公司江苏乐天玛特商业有限公司从2017年7月起短短半年内,已有105次因未按时履行法律义务被法院强制执行。

丰捷在2017年境况可见一斑,数据显示,公司负债高达45.94亿元。与之相比,2017年利群股份合计负债为33.80亿元。

同时,这笔交易估值被万隆(上海)资产评估有限公司评估为-17.15亿元。

一位会计师向市界(ID:newsseeker)表示,因此次交易为全资股权收购,12家子公司的债务未来将并入利群的资产负债表。

根据收购合同约定,乐天还需在交割日前豁免全部子公司债务,并通过增资归还银行贷款及关联方借款,共计33.81亿元。

前述会计师解释称,此番合同约定意为要求乐天在交割前解决子公司33.81亿元的债务问题,方式为乐天豁免及增资。上述标的审计截止日期为2017年12月31日,如今5个月过去,预计目前上述负债已被解决。以此计算,交割后利群从乐天处收购得到的净资产必将扭正。

乐天溃逃

入华十年,乐天玛特不仅没有实现当时的宏图,反而变得步履艰难。

2008年,乐天玛特以12.8亿元吞下北京8家万客隆门店,以100%独资形式正式进入中国市场。当时的中国区CEO卢柄容曾称,万客隆店员手插在口袋,服务态度不佳,“除了保持原有专业客户的优势,我们还要加大对零散客户的重视。”

在公司官网,还写着乐天的宏愿:2018年门店预计增长至300家,销售额2000亿美元,成为“亚洲零售业之最”。这句话正下方的促销海报时间,停留在2017年7月。

乐天走向衰亡的时间之久,足以让人忘记乐天是韩国第五大集团,位列三星、现代、LG之后,也足以让人把企业失败和近来的新闻联系在一起:乐天的退出原因为2017年来中国上下的强烈抵制。

韩国方面也这样认为。根据韩联社5月10日报道,韩国乐天2017年营业利润下降幅度达31%,给出的原因为中国的抵制“萨德”运动。

▲萨德入韩

但实际上,乐天早在2012年就出现颓势。2012至2014年,乐天玛特的开店数量分别为11家、5家、1家,而关店数量则从2012年的1家变成2014年的6家。据《财经》统计,最近三年乐天的中国超市业务每年亏损额都达到了1000亿韩元。

2016年12月起,因萨德事件影响,中国对乐天化学、乐天百货店、乐天玛特等所有生产工厂和流通卖场进行了税务调查、消防及卫生检查、安全检查等。

这最后一根稻草直接导致其中74家因违反消防安全条例被勒令停业,还有13家经乐天决定暂停营业。

2017年3月,乐天方面遭遇供应商的数百万元追债,韩国乐天集团同时期紧急输血22亿元维持经营。据媒体报道,当时还剩16家乐天玛特在勉力支撑。8月,韩国产业银行再向因“萨德”受损的韩企投入5500亿韩元紧急资金,用于维持经营及转型等。

但这笔钱也只是杯水车薪,遭遇灭顶之灾的乐天开始寻求接盘者,据媒体报道,2017年3月国内共有114家乐天玛特门店,在物美和利群相继接手后,剩余几十家华中、东北等地门店依然在等待接盘,此前的询价者还包括阿里巴巴、卜蜂莲花和永辉等企业。

为何利群接盘?

关于为何接盘乐天部分项目,利群股份在公告中说,是公司进行全国性战略布局的重要举措。“公司门店就此将辐射至江苏、安徽、浙江、上海四个区域市场,实现公司从区域性到全国性商业集团的跨越。”

▲利群集团某地购物广场

利群股份总部位于山东青岛,其零售连锁业务以百货、超市和电器全品类经营为主,2017年4月在A股上市。根据一季度数据,利群股份拥有41家零售门店,47家便利店以及4家生鲜社区店。此外,公司还拥有批发物流子公司12家及3座大型物流中心。

资料显示,利群在山东省外的首家大型商业综合体刚刚在2017年9月落地连云港,但依靠交易获得的72家门店,利群的商业布局瞬间拓展至华东多个省份,零售终端突破150家,省外布局数量接近山东省内。

上市第一年,利群股份交出一份不错的成绩单。2017年公司止住连续三年的下跌势头,净利润上升9%,达3.94亿元。与此同时,公司资产负债率41.98%,同比减少近20%,为近年来低点。

到了2018年1季度,利群股份实现扣非归母净利润1.46亿元,大幅增长30%,公司称原因为加强毛利管控且自主供应链的优势进一步强化。

此次交易中,公司自身的供应链优势也被强调。公告称,公司现有的物流配送优势可以实现收购门店的快速开业。同时,未来公司还会建设江苏区域的综合物流中心,实现区域集中配送。

北京京商战略研究院院长赖阳告诉市界(ID:newsseeker),直接收购现有门店能实现利群的低成本扩张,而其供应链资源及物流配送体系能有更好规模效应,单位运营成本相应下降。

当然,除去72家门店,交易中的15处房产同样显得诱惑十足。“不说利群,很多企业即使做不下去店面关张,但因为有房产,随着土地的资源的升值也能赚回来,”赖阳指出。

前述会计人士同样表示,这些房产在收购中以历史成本为评估基准,若收购后公司将其评估方式变更,则金额可能“一下翻上来”。

市界(ID:newsseeker)发现,利群在房地产上是一把老手,而且相比在省外门店上的“姗姗来迟”,利群集团的房地产触角比零售早了整整十年探出山东。官网显示,公司早在2007年就着力打造位于连云港的一家高档社区。截至目前,利群股份至少开发建设了27座一万平米以上的商厦,7座星级酒店,总开发面积超过百万平方米。

如果做好“接盘侠”?

接盘,只是故事的开始。如何盘活乐天资产,才是“讲好故事”的关键。

曾有分析认为,乐天在中国的失败应归咎于经营管理水平较差和本地化不够。但赖阳告诉市界(ID:newsseeker),乐天溃败的本质原因更在于乐天守着一个即将没落的旧业态,而大变局下,转型不力的企业均无法幸免。

赖阳认为,综合超市、大卖场等模式将难以为继,企业应该在合适的场景里转型做社区生活方式中心,相应的,卖场面积也需要减少。“消费者出来购物,基本都是生鲜、熟时快餐,买完了直接最快的时间结账。” 赖阳预测,未来卖场发展趋势应是零时差、零距离、零渠道。

大浪淘沙下,各大企业已经开始尝试不同探索。2017年,上海华联将高级连锁超市华联精品的全部股权转让给凯大铂川,转型社区商超、步步高开始在长沙试水体验中心、永辉超市也在2017年末推出类似“盒马生鲜”的“超级物种”,采用“高端超市+生鲜餐饮+O2O”混合业态,并开出24小时营业便利店“永辉生活”。

这些新兴业态目前尚未太多进入三四线城市。由此,利群此番收购的另一层逻辑在于,这72家新门店在山东依然拥有生存能力,能为利群转化大量销售额。

▲山东省内利群门店分布图

“利群并未认识到这种业态将来会消亡,因为在他的区域里,竞争达不到北京上海这样的激烈程度,”赖阳说。

赖阳告诉市界(ID:newsseeker),新业态转型主要集中于传统百货企业,商超方面才刚刚开始。而不同于物美在北京获得的小型新业态乐天超市,利群此次收购的72家乐天玛特超市体量更大,更传统,企业没有这方面的经验,转型比较难,因为这一新业态的创新需要见识。

目前看来,利群也试图调整发展方向。市界(ID:newsseeker)对比发现,利群在2018年一季度新开新开 1 家“福记农场”生鲜社区店,3 家利群便利店,并未开设任何新的零售门店。

此外,根据利群2017年报,公司的主营业务已经从招股书所描述的“以百货、超市及电器为核心主业”变为“涵盖综合商场、购物中心、综合超市、便利店以及生鲜社区店,并以百货、超市和电器为主的零售连锁业务,”此外还有商业物流配送业务和利群网商等线上业务。

但这些改变够吗?市界(ID:newsseeker)发现,上市首份年报数据显示百货、超市及电器三项业务在2017年的营收占比分别为44.6%、40.6%和13.62%,与招股书披露数据尚无太大区别。

而据天风证券统计,利群股份IPO募集所得资金中的90%以上用于连锁百货、门店装修和物流配送方面,用在电商平台升级项目仅1.2亿元。

利群也在今年3月拥抱腾讯“智慧零售”,公司公告称与腾讯云及深圳市启明星签订战略合作协议,致力于推动形成基于互联网平台的零售业新生态。

在赖阳看来,用大数据和商业智能技术改造传统零售,可以提升运营效率,这没有问题,但并不能解决用户对商超服务零时差、零渠道需求的本质困境。

由此看来,乐天不仅仅是在抛售难以为继的店面,更多是在和一种旧的商业模式告别。

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